Las políticas de tasas de interés negativas, donde las tasas nominales se establecen por debajo del cero por ciento, se han introducido en Europa y Japón para estimular las economías en decadencia, pero la investigación de la Universidad de Bath muestra que la estrategia monetaria no convencional puede estar haciendo más daño que bien.
Recientemente, varios bancos europeos importantes anunciaron planes para transferir tasas de interés negativas a corporaciones y personas adineradas. Desde 2012, Japón y seis economías europeas, la Eurozona, Dinamarca, Hungría, Noruega, Suecia y Suiza, introdujeron tasas de interés negativas,haciendo que sea costoso para los bancos comerciales mantener sus reservas excedentes con los bancos centrales.
Se supone que las tasas de interés negativas estimularán la economía nacional al facilitar un aumento en la demanda de préstamos bancarios. En teoría, esto podría aumentar la nueva inversión de capital por parte de las empresas y el consumo interno, mediante la creación de crédito.
Pero la investigación mostró que los márgenes bancarios se estaban reduciendo, frenando el crecimiento de los préstamos y dañando las ganancias bancarias.
"Este es un buen ejemplo de consecuencias no deseadas. Nuestro estudio muestra que la política de tasas de interés negativas ha fracasado, particularmente en un entorno donde los bancos ya están luchando con la rentabilidad, la lenta recuperación económica, los niveles históricamente altos de préstamos morosos y una publicaciónfase de desapalancamiento de la crisis bancaria ", dijo el Dr. Ru Xie de la Facultad de Administración de la universidad.
"Si los márgenes bancarios se comprimen debido a los bajos rendimientos a largo plazo, y si hay un crecimiento limitado de los préstamos, las ganancias bancarias caerán en consecuencia. La disminución de las ganancias puede erosionar las bases de capital bancario y hasta ahora limitar aún más el crecimiento del crédito, por lo que se ahoga cualquier positivoimpacto en la demanda interna por los efectos negativos de transmisión monetaria de la política de tasas de interés ", dijo Xie.
Xie, trabajando con investigadores de la Escuela de Negocios de Bangor, el Departamento del Tesoro de EE. UU. Y la Universidad de Sharjah en Emiratos Árabes Unidos, identificó nuevas pruebas de que los márgenes bancarios y la rentabilidad fueron peores en países donde se adoptaron tasas de interés negativas que en países queno siguió esta política.
Los resultados también sugirieron que después de la introducción de tasas de interés negativas, los préstamos bancarios fueron más débiles que en los países que no adoptaron la política. Esto fue impulsado en gran medida por el margen de interés neto comprimido de un bajo rendimiento a largo plazo.
Xie dijo que las tasas de interés negativas también parecen haber cancelado el impacto del estímulo de otras formas de política monetaria no convencional, como la flexibilización cuantitativa.
Los resultados de los proyectos de investigación sobre tasas de interés negativas se presentaron en la Conferencia Internacional de Roma sobre Dinero, Banca y Finanzas y el Taller de Bancos y Mercados Financieros en el Deutsche Bundesbank.
El equipo de investigación es el Dr. Ru Xie, Philip Molyneux de la Universidad de Sharjah, Alessio Reghezza de la Escuela de Negocios de Bangor y John Thornton del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos.
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Materiales proporcionado por Universidad de Bath . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
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