Las nuevas regulaciones complicadas agregadas a las viejas regulaciones complicadas no protegerán al sistema financiero de los Estados Unidos de choques aterradores como el experimentado en 2008, dice un profesor de Vanderbilt que ayudó a la administración de Obama a sacar al sector financiero de ese pantano.
En cambio, "se necesita un enfoque mucho más simple y quirúrgico", dijo Morgan Ricks, de la Facultad de Derecho de Vanderbilt, autor de The Money Problem: Rethinking Financial Regulation The University of Chicago Press.
Lo que Ricks propone eliminar es la práctica generalizada de las instituciones de Wall Street que financian sus operaciones a través de mercados de deuda a muy corto plazo, donde la deuda vence tan a menudo como a diario.
Esta práctica, a veces llamada banca en la sombra, hace que los fondos se reinviertan continuamente. Ahí es cuando "surge el problema de las corridas y el pánico", dijo Ricks. "Eso es realmente lo que deberíamos tratar de evitar".
La economía podría haber resistido el estallido de 2008 de la burbuja inmobiliaria si no se hubiera construido sobre una superficie destartalada de obligaciones a corto plazo, sostiene Ricks.
En lugar de centrarse en prevenir otra burbuja o mitigar el "riesgo sistémico", dijo Ricks, la política financiera debería concentrarse en garantizar un sistema estable y a prueba de pánico.
Para hacer esto, se debe prohibir a las entidades que carecen de una carta bancaria utilizar grandes cantidades de deuda a corto plazo o exigible, renovada continuamente, para financiar carteras de activos financieros, dijo.
Cuando se les permite operar como lo hacen ahora, los pasivos en los que incurren son más o menos equivalentes a los depósitos bancarios. Sin embargo, los bancos, a diferencia de las empresas de valores, deben estar constituidos y cumplir numerosas restricciones regulatorias a cambio del privilegio de usarsus depósitos como sustitutos monetarios. Las empresas de valores hacen lo mismo con los préstamos a corto plazo sin la misma regulación o supervisión, dijo Ricks.
"Lo que esencialmente estamos permitiendo que el sector financiero haga es crear sustitutos de dinero sin exigirles que tengan ningún tipo de licencia o acatar ninguna restricción regulatoria para hacerlo", dijo Ricks.
Ricks, profesor asociado de derecho, comenzó a desarrollar su propuesta mientras trabajaba como experto en reestructuración financiera en el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos. A cambio de la pérdida de financiamiento a través de la deuda a corto plazo, el plan de Ricks exige la liberación de las firmas de valoresde muchas de sus restricciones regulatorias.
"El régimen de regulación financiera que tenemos ahora es increíblemente complejo", dijo. "Enseño al personal y no puedo seguir el ritmo".
Si se implementara el plan de Ricks, Wall Street tendría que ajustar y utilizar la deuda a más largo plazo, que vence en un año o más en lugar de un día, para financiar sus actividades.
Aunque el cambio podría hacer que la operación de Wall Street sea más costosa, Ricks cree que su enfoque debería ser atractivo tanto para los conservadores como para los liberales. "Creo que hay algo aquí que le gustará independientemente de su persuasión política. Creo que ... la izquierda apreciaría que esoes una reforma estructural, no un ajuste de los sistemas existentes que claramente no han funcionado bien ".
A la derecha, dijo, la reforma sería "mucho más deliberada y quirúrgica y arrojaría una red mucho más estrecha en lugar de una red más amplia en la forma en que lidiamos con la regulación del sistema financiero con fines de estabilidad, y creo que eso debería ser atractivoa las personas que quieren menos regulación "
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Materiales proporcionado por Universidad de Vanderbilt . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
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