En las últimas dos décadas, un número cada vez mayor de empresas ha establecido filiales en centros financieros extraterritoriales. Entonces, ¿por qué no mueven todo el negocio y también establecen oficinas centrales allí?
Si bien parece prestigioso, y conocedor de impuestos, tener su sede en las Islas Caimán o Luxemburgo, las empresas que eligen hacerlo en realidad no valen más, según un nuevo estudio publicado en el Revista de finanzas corporativas . Son las empresas cuyas filiales están en el exterior las que están cosechando los beneficios financieros. Sin embargo, también hay costos ocultos asociados con esto.
"Los centros financieros extraterritoriales, o OFC, son atractivos para las empresas debido a sus bajos impuestos, regulaciones flexibles y políticas estrictas de secreto", dice el profesor de contabilidad de la Universidad de Concordia, Michel Magnan, quien realizó el estudio con los coautores Tiemei Li de la Universidad de Ottaway Art Durnev de la Universidad de Iowa.
"Los íconos del mercado como Google, Apple y General Electric Company ya han establecido filiales en el extranjero para aprovechar esos beneficios. Por ejemplo, las operaciones en el extranjero de Google ayudaron a la compañía a reducir su tasa de impuestos en el extranjero al 2.4 por ciento en 2009, el impuesto más bajotasa en comparación con las cinco principales empresas de tecnología de Estados Unidos ", dice Magnan.
Para examinar si migrar en el extranjero o establecer una subsidiaria en el extranjero beneficia a los accionistas, los investigadores examinaron a miles de empresas con sede registrada en 19 OFC, así como a empresas de 30 países que no son OFC con filiales en el extranjero.
Descubrieron que el valor de las empresas cuya sede se encuentra registrada en el extranjero es significativamente menor que el de las empresas en tierra. Por otro lado, las empresas cuya presencia en el extranjero se limita a las filiales valen más que las empresas estrictamente en tierra.
El estudio muestra que, específicamente, las empresas con filiales en OFC valen un 11% más que las compañías puramente en tierra, mientras que las empresas con sede en OFC tienen un valor un 14% más bajo que sus contrapartes en tierra.
¿Por qué es eso?
Magnan explica que, aunque las empresas con sede en el extranjero tienen tasas impositivas corporativas mucho más bajas, que promedian el 11.5 por ciento, en comparación con un promedio del 36.5 por ciento para las empresas con subsidiarias en el extranjero, "parece que estos ahorros impositivos se compensanpor los costos asociados con los conflictos de intereses entre los accionistas y la administración que surgen debido a la desconexión en el extranjero "
A pesar del aumento en el valor de las empresas con filiales en OFC, existen costos ocultos que también pueden compensar eso. Magnan espera que los encargados de formular políticas gubernamentales presten atención.
"El control laxo por parte de las autoridades fiscales, los regímenes legales laxos y la aplicación flexible de las reglamentaciones de las OFC aumentan el riesgo de expropiación interna y disminuyen la protección de los inversores. Las políticas confidenciales de los centros financieros extraterritoriales y las complejas estructuras legales de las empresas extraterritoriales también crean más opacidad para los inversores" él dice.
"Esa falta de transparencia afecta negativamente el valor de una empresa y, en gran medida, compensa los beneficios fiscales, especialmente para las empresas registradas en el extranjero. Argumentamos que una empresa que afirma que tiene su base legal en un país a veces puede dar una impresión engañosa: quéparece que una compañía estadounidense o canadiense puede estar cosechando recompensas en otros lugares sin el conocimiento de los inversores "
Fuente de la historia :
Materiales proporcionado por Universidad de Concordia . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
Referencia del diario :
Cite esta página :