A raíz de los acuerdos climáticos de París de 2015 para limitar la temperatura global por debajo de 2 ° C por encima de los niveles preindustriales, muchos actores gubernamentales y privados han abogado por la introducción de políticas para mitigar el cambio climático. Esto afectaría directamente solo a los combustibles fósilesy el sector de servicios públicos, pero también expondría indirectamente muchos otros sectores económicos, en particular los sectores intensivos en energía. El sistema financiero puede verse afectado debido a su exposición a las empresas en forma de acciones, tenencias de bonos y préstamos.El impacto de las políticas climáticas en el sistema financiero no ha sido claro hasta ahora.
Una prueba de resistencia para evaluar los riesgos climáticos de las carteras de inversiones
Un equipo internacional de investigadores dirigido por Stefano Battiston, profesor del Departamento de Finanzas de la Universidad de Zúrich, ha desarrollado una nueva metodología de prueba de estrés climático basada en la red para evaluar los riesgos climáticos de las carteras de inversiones, condicional a los escenarios de política ".Nuestro método permite extender estadísticas financieras familiares de riesgo para instituciones individuales, como el Value at Risk, para dar cuenta de los riesgos derivados del cambio climático y las políticas climáticas, tanto a través de exposiciones directas como indirectas a través de la red de contratos financieros ", dice Battiston.
El análisis se basó en datos de micro nivel sobre las tenencias de capital de todas las compañías que cotizan en la UE y EE. UU. Mantenidas por inversores financieros individuales, en datos del balance general de los 50 principales bancos europeos que cotizan en bolsa y en exposiciones financieras a nivel sectorial.
Pequeña exposición de los principales bancos de la UE, pero gran efecto combinado sobre los fondos de pensiones
Los investigadores encontraron que las exposiciones de todos los tipos de inversionistas financieros al sector fósil en sus carteras de acciones son limitadas es decir, 4% -13%. En particular, la exposición directa de los principales bancos de la UE a los combustibles fósiles y servicios públicoslos sectores son pequeños es decir, un valor en riesgo en promedio del 1% del capital de los bancos y una pérdida máxima de aproximadamente el 7% del capital entre los bancos, incluso si se tienen en cuenta las ampliaciones a través de la red de obligaciones interbancarias ". El efecto directo deEs poco probable que las políticas climáticas en los sectores de combustibles fósiles y servicios públicos causen incumplimientos de los bancos ni efectos dominó sistémicos en el sistema financiero. Por lo tanto, los bancos de la UE no deben temer la introducción de políticas climáticas ", agrega Battiston.
Por el contrario, las exposiciones combinadas de la cartera de capital de los inversores financieros a los sectores relevantes para la política climática son grandes es decir, 45% -47% en todos los tipos. Además, las exposiciones de los inversores financieros entre sí también son importantes porque amplifican el riesgo.los fondos de pensiones particulares mantienen exposiciones indirectas a través de sus participaciones en fondos de inversión.
Las políticas climáticas rápidas y estables no implican riesgo sistémico
En el contexto de la discusión de políticas en torno a las pautas del Grupo de trabajo de la Junta de Estabilidad Financiera del G20 sobre divulgación financiera relacionada con el clima, los resultados sugieren que la divulgación de información financiera relevante para el clima es necesaria para mejorar las estimaciones de riesgo y crear los incentivos correctosSin embargo, debido a que las exposiciones combinadas son grandes, una mejor divulgación puede no ser suficiente para mitigar el riesgo. Lo que importa es el momento y la credibilidad de la implementación de políticas climáticas. Stefano Battiston concluye: "Un marco de políticas temprano y estable permitiría unajuste más suave de los precios de los activos y para la aparición de ganadores y perdedores netos en la transición a una economía baja en carbono ".
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Materiales proporcionado por Universidad de Zurich . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
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