Esta semana, la Reserva Federal subió las tasas de interés por tercera vez en nueve años. Si bien muchos estadounidenses conocen a la Fed por su papel en la formulación de la política monetaria, sirve a otro propósito menos conocido pero enormemente importante: proporcionar un servicio temporal a corto plazofondos a plazo para bancos como "prestamista de último recurso"
Durante la crisis financiera de 2007-09, la Fed tomó medidas drásticas para garantizar que los bancos tuvieran acceso a la liquidez para poder continuar con los préstamos. Extendió el vencimiento de los préstamos disponibles a través de su Ventana de descuento de la noche a la mañana a 90 días y estableció el PlazoInstalación de subastas, que ofreció fondos similares a través de una serie de subastas especiales. Los bancos tomaron prestado de estas instalaciones con la asombrosa suma de $ 221 mil millones por día durante la crisis.
Por primera vez, una nueva investigación de la Universidad de Washington en St. Louis examina datos de la crisis para mostrar cómo la Fed puede ayudar efectivamente a los bancos en tiempos de incertidumbre financiera. No importa el programa o el tamaño del banco, esta infusión de liquidez estimulópréstamos que finalmente llegaron a hogares y empresas, beneficiando así a la economía, encontraron los investigadores en su análisis.
"Tal vez contrario a las creencias populares, nuestra investigación muestra que las acciones de la Reserva Federal fueron efectivas para alentar a los bancos a prestar. Esto sugiere que la crisis crediticia que presenciamos podría haber sido mucho peor en ausencia de estas facilidades", dijo Jennifer Dlugosz,profesor asistente de finanzas en la Olin Business School y ex economista de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal.
Dlugosz - junto con los coautores Allen Berger, profesor de banca y finanzas en la Universidad de Carolina del Sur, Lamont Black, profesor asistente de finanzas en la Universidad DePaul, y Christa Bouwman, profesora asociada de finanzas en la Universidad Texas A&M -analizó datos sobre los bancos que participaron en los programas de crisis financiera de la Fed. En el pasado, la información no se había divulgado debido a las preocupaciones sobre el estigma asociado con la aceptación de la asistencia. Sin embargo, los datos se hicieron públicos en 2010 después de que los medios de comunicación Bloomberg Newsy Fox Business Network presentaron una solicitud de la Ley de Libertad de Información.
"Nadie ha podido ver esta pregunta antes porque los datos no estaban disponibles", dijo Dlugosz. "Esta es la primera vez en la historia que se hacen públicos los datos detallados sobre los préstamos individuales".
Durante el curso de su investigación, Dlugosz y sus coautores encontraron que un total de 20 por ciento de los bancos pequeños de EE. UU. Y 62 por ciento de los bancos más grandes de EE. UU., Más de 2,000 en total utilizaron la Ventana de descuento o la Instalación de subastas a plazoen algún momento durante la crisis. El acceso a la liquidez aumentó los préstamos bancarios de casi todos los tipos. Mientras tanto, no encontraron evidencia de que los bancos estuvieran otorgando préstamos más riesgosos.
"Examinamos si la ventana de descuento y la facilidad de subasta a plazo ayudaron a los bancos a prestar durante la crisis", dijo Dlugosz. "Encontramos que lo hizo. Parece un dólar extra en apoyo de liquidez de la Reserva Federal a unel banco genera entre 30 y 60 centavos en préstamos adicionales por parte del banco, dependiendo de su tamaño.
"No era obvio en ese momento si esto iba a funcionar. La Fed es un prestamista de último recurso para los bancos. Ya teníamos alguna idea de que era eficaz para prevenir quiebras bancarias, pero este documento también nos muestra que puedetambién será útil para alentar a los bancos a prestar ".
Fuente de la historia :
Materiales proporcionado por Universidad de Washington en St. Louis . Original escrito por Erika Ebsworth-Goold. Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
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